分众传媒(002027):经营稳健维持高分红政策,行业集中度提升有望迎来戴维斯双击

#核心观点：

   1、2024年全年实现营收122.6亿元，同比增长3.01%；归母净利51.55亿元，同比增长6.8%；25Q1营收28.58亿元，同比增长4.70%；归母净利11.35亿元，同比增长9.14%。

   2、梯媒持续稳健增长，2024年楼宇媒体收入115.49亿元，同比增长3.87%，占总收入比重94.19%。拟收购新潮传媒，预估值83亿元，预计带来28.8亿收入增量、8.64亿利润增量。

   3、快消品广告主投放强劲增长，全年贡献收入75.91亿元，同比增长13.4%，占总收入比重61.90%。

   4、境外电梯电视媒体约15.0万台，中国香港和新加坡市场已实现盈利。公司维持高分红政策，2024年全年累计分红47.66亿元，分红率92.4%。

  

   #盈利预测与评级：

   下调25-26年归母净利润至55.5/57.1亿元（原值为59.4/66.9亿元），对应18.7/18.2x市盈率。维持“强烈推荐”评级。

  

   #风险提示：

   海外扩张不及预期风险、中国广告市场需求不确定的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。