正泰电器(601877):业绩保持增长,持续发力全球市场

#核心观点：

   1、2024年公司业绩同比增长5.10%，实现收入654.19亿元，同比增长12.70%；归母净利润38.74亿元，同比增长5.10%。

   2、2025Q1公司业绩同比增长7.65%，实现归母净利润11.63亿元，环比增长208.81%。

   3、低压电器板块保持稳定，2024年实现营业收入209.22亿元，同比增长3.89%，毛利率29.99%，同比增加1.97个百分点。

   4、户用光伏业务迅速拓展，2024年光伏电站工程承包业务实现收入308.38亿元，同比增长12.96%；毛利率12.03%，同比增加1.98个百分点。年度新增装机容量超13GW，电站交易规模超8GW，持有电站装机容量突破19GW。

   5、海外市场实现收入100.48亿元，同比增长21.53%，毛利率29.74%，同比提升1.61个百分点。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年预测每股收益为2.15/2.31/2.55元，对应市盈率10.3/9.6/8.7倍；维持买入评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格风险；光伏政策风险；光伏电站补贴拖欠与限电风险；国内固定资产投资不达预期；海外市场拓展不达预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。