应流股份(603308):一季度利润符合预期,两机叶片开启陡峭成长曲线-年报点评报告

#核心观点：

   1、2024年全年营收25.13亿元，同比+4.21%；归母净利润2.86亿元，同比-5.57%；扣非归母净利润2.77亿元，同比-1.09%。

   2、2024Q4单季度营收6.03亿元，同比-0.31%；归母净利润0.6亿元，同比-0.14%；扣非归母净利润0.57亿元，同比-31.45%。

   3、2025Q1单季度营收6.63亿元，同比+0.03%；归母净利润0.92亿元，同比+1.65%；扣非归母净利润0.9亿元，同比+0.15%。

   4、两机业务在手订单超过12亿元，累计开发完成"两机"品种736个，正在开发品种166个。

   5、燃气轮机产品接单增幅达到102.8%，热端部件覆盖国内外主流燃机型号。

   6、航发叶片方面，为长江1000和长江2000发动机开发80余个品种，参与Leap各系列发动机供货。

   7、低空经济业务：完成YLWZ-300发动机整机装配与试车验证，600公斤和1100公斤无人直升机取得进展。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年归母净利润4.20、5.74、8.01亿元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格波动风险、汇率变动风险、行业及市场风险、在研项目不及预期风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。