精锻科技(300258):业绩短期承压,静待新品放量和机器人业务推进

#核心观点：

   1、精锻科技2024年营收20.3亿元，同比-3.7%，归母净利润1.6亿元，同比-33.1%，扣非净利润1.2亿元，同比-41.2%。

   2、25Q1营收5.1亿元，同比+1.6%，环比-8.2%；归母净利润0.4亿元，同比-14.9%，环比-7.9%，扣非净利润0.36亿元，同比-17.1%，环比+33.7%。

   3、25Q1销售毛利率24.3%，同比-3.1pct，环比+1.6pct，净利率7.8%，同比-1.5pct，环比-0.1pct。

   4、公司从单齿轮供货向差速器总成供货拓展，同时布局减速器齿轮+轻量化底盘业务。

   5、泰国工厂预计25年6月份开始小批试生产，25H2批量供货。

   6、积极推进机器人智能关节模组业务的研发和市场开拓。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027精锻科技归母净利润为2.2/2.6/2.9亿元，EPS为0.45/0.53/0.61元，维持"优于大市"评级。

  

   #风险提示：

   行业复苏不及预期，新品研发及客户拓展不及预期。

  

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