华统股份(002840):生猪成本明显改善,定增落地有望助力资本结构改善-2024年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年营收同比+5.98%至90.92亿元，归母净利同比扭亏至0.73亿元；2025Q1营收同比+4.15%至20.79亿元，归母净利同比扭亏至0.34亿元。

   2、生猪出栏量稳步增长，2024年实现生猪出栏255.82万头，同比增长11.10%。

   3、2025Q1华统股份商品猪销售均价约15.2元/公斤，商品猪单头盈利接近100-110元。

   4、公司资金储备充足，截至2025Q1末，拥有货币资金6.98亿元，较2024年末增加4.8%。

   5、公司向特定对象发行A股股票实际已发行人民币普通股1.72亿股，募集资金净额约15.82亿元。

   6、华统拥有三大核心优势：区域优势造就单位超额收入、后发优势带来养殖的超额收益、资金优势奠定出栏的成长性。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利分别为1.12/0.99/0.73亿元，对应PE分别为78/88/120X。维持“优于大市”评级。

  

   #风险提示：

   生猪及原料价格波动风险、不可控动物疫病大规模爆发的风险。

  

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