三峡能源(600905):24年业绩受限减值及电价,投资收益护航25开年增长

#核心观点：

   1、2024年公司营业收入297.17亿元，同比增长12.13%；归母净利润61.11亿元，同比下降14.81%。

   2、2025年一季度营业收入76.28亿元，同比下降3.47%；归母净利润24.47亿元，同比增长1.16%。

   3、2024年新增并网装机791.70万千瓦，风电光伏并网装机容量达4669.77万千瓦，海上风电装机704.98万千瓦，占全国17.08%。

   4、2024年发电量719.52亿千瓦时，同比增长30.40%，其中风电发电量451.73亿千瓦时，光伏发电量254.01亿千瓦时。

   5、2024年平均上网电价0.4195元/千瓦时，同比下降14.10%，主要受新增无补贴项目及市场化电价下降影响。

   6、多重减利因素包括：财务费用增长8.85%、投资收益下降6.66%、计提减值14.50亿元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2024-2026年EPS为0.25元、0.26元和0.28元，对应PE分别为17.31倍、16.67倍和15.11倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1、新建项目投产进度与效益不及预期风险；

   2、风况、光照资源不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。