晶盛机电(300316):行业周期底部已至,多元布局静待花开

#核心观点：

   1、晶盛机电2025Q1实现收入31.38亿元，同比下降30%，环比增长1%；归母净利5.73亿元，同比下降46%，环比扭亏。

   2、Q1毛利率为27.6%，同比下降16.0pct，环比提升4.6pct，显示毛利率有企稳迹象。

   3、半导体设备市场有望保持两位数增长，公司积极抢占国产替代市场，在硅片制造端、芯片制造和封装端、碳化硅装备方面均有布局。

   4、半导体衬底材料业务进展积极，蓝宝石材料受益于LED灯具二次替换需求，碳化硅衬底加快向8英寸转型。

   5、半导体耗材及零部件方面，石英坩埚产品取得技术和规模双领先，覆盖高端半导体设备核心部件的全产品体系。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025年归母净利润25亿元，对应PE为14倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   1、下游扩产不及预期的风险；

   2、产品价格下降的风险；

   3、公司新产品研发进度不及预期的风险。

  

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