苏州银行(002966):加强巩固资产质量

#核心观点：

   1、贷款增长稳健，对公投放积极。2024年及2025Q1，苏州银行总资产增长15.3%/12.2%，信贷保持平稳投放态势，一季度贷款增长12.7%。对公信贷增长20.7%，零售贷款余额下降5.3%。

   2、负债成本加快下行，手续费收入显著改善。2024年及2025Q1，营业收入增速分别为3.0%/0.8%，归母净利润增速分别为10.2%/6.8%。一季度利息净收入降幅收窄至0.6%，净息差下降4BP至1.34%。手续费净收入增速修复至22.5%。

   3、巩固资产质量，关注贷款率下行。一季度不良贷款率为0.83%，关注率较年初下行0.20%至0.68%。拨备覆盖率为447.20%，核心资本充足率为9.80%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025~2026年归母净利润增速为6.4%/4.4%，2027年归母净利润增速3.4%，对应EPS为1.26/1.32/1.36元。维持苏州银行"买入"评级。

  

   #风险提示：

   区域经济增长不及预期，信贷扩张趋缓；资产质量波动，信用风险加快释放；市场竞争加剧，资产收益率下行超预期。

  

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