滨江集团(002244):一季度营收盈利高增+土地市场战果颇丰-2024年及2025Q1业绩点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现收入691.52亿元（同比-1.83%），归母净利润25.46亿元（同比+0.66%）；2025Q1收入225.08亿元（同比+64.27%），归母净利润9.76亿元（同比+47.88%）。

   2、2024年减值规模缩减至11.3亿元（2023年为43.1亿元），归母净利润率增长0.1pct至3.7%；2025Q1毛利率11.0%（同比-1.1pct），净利率4.3%（同比-0.8pct）。

   3、2024年销售额1116.3亿元（同比-27.5%），行业排名第9位；2025Q1销售额230.8亿元（同比-12%），杭州土储占比79.2%，市占率23.8%居首。

   4、2024年新增23宗土地（杭州22宗），权益拿地金额224.4亿元；2025年1-4月新增14宗土地（杭州10宗），楼面价34156元/平米（较2024年+10153元/平米）。

   5、2024年末有息负债305亿元（同比-55亿元），融资成本3.4%（同比-0.8pct），三道红线保持绿档。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年EPS分别为0.93元/0.96元/1.09元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   公司销售或拿地不及预期；杭州市场波动风险；政策调控超预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。