中际联合(605305):业绩持续高增,盈利能力进一步提升-24A&25Q1点评
长江证券 2025-05-05发布
#核心观点:
1、公司是风电高空作业设备龙头,主要产品在风力发电行业细分市场占有率第一。
2、2024年公司实现收入12.99亿元,同比增长18%;归母净利润3.15亿元,同比增长52%。
3、2025Q1实现收入3.17亿元,同比增长32%;归母净利润0.99亿元,同比增长69%。
4、风电行业销售收入占主营业务收入的97%,海外收入占比50%。
5、公司费用管控明显,2024年三项费用率降低至25.4%,同比减少4.2pct。
6、25Q1公司销售净利率达31.1%,同比提升约7pct。
7、公司持续推动国际化布局,产品已出口到72个国家。
8、积极拓展非风电领域,包括工业及建筑升降设备、安全防护用品、应急救援产品等。
#盈利预测与评级:
预计公司2025-26年归母净利润分别为4.0、4.8亿元,对应最新PE分别为14、11倍,维持"买入"评级。
#风险提示:
1、风电装机不及预期;2、行业竞争加剧的风险;3、业务经营拓展的风险;4、核心技术研发的风险。
本报告摘要不保证其100%准确性,如有疑问,请阅读正文文件。