晶晨股份(688099):端侧AI与Wi-Fi6放量显著,二季度业绩有望进一步增长

#核心观点：

   1、一季度营收同比增长10.98%，归母净利润同比增长47.53%，创历史同期新高。

   2、端侧AI芯片快速增长，智能家居类芯片销售额同比增长超过50%，单季度出货量超过1000万颗。

   3、Wi-Fi6产品占比大幅提升，Wi-Fi6 2*2芯片出货量已占W产品线的近25%。

   4、公司2025年股票激励计划25-28年无线连接芯片和视觉系统芯片的出货量累计值目标较高。

   5、6nm芯片S905X5系列取得多个国际Top运营商订单，预计25年销量达到千万颗以上。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业收入73.91/89.36/107.25亿元，归母净利润10.35/13.31/17.55亿元，当前股价对应PE分别为29/23/17倍，维持“优于大市”评级。

  

   #风险提示：

   行业竞争加剧风险；原材料采购价格上涨风险；产品研发进度不及预期风险；汇率波动风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。