保隆科技(603197):2025Q1业绩高速增长,空悬进入发展快车道

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收70.25亿元，同比+19.12%；实现归母净利3.03亿元，同比-20.14%。2025Q1实现营收19.05亿元，同比+28.46%，实现归母净利0.95亿元，同比+39.99%。

   2、分产品看，TPMS收入21.46亿元，同比+12.3%；金属管件收入14.48亿元，同比+1.89%；空悬收入9.93亿元，同比+41.8%；气门嘴收入7.8亿元，同比-0.55%；传感器5.51亿元，同比+30.4%。

   3、空悬业务加速渗透，2023年空悬渗透率为2.67%，2024年提升至3.54%，2025年随着比亚迪智驾版等车型上市，空悬行业进入发展快车道。

   4、海外业务稳步增长，2024年海外收入占比45%，公司完善欧洲SAP系统，匈牙利及dill园区扩大产能，进一步加强全球化布局。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年的归母净利润分别为5.7、7.5、9.3亿元，对应当前市值，PE分别为14、11、9倍，给予公司2025年20倍PE，6月目标价54.2元/股，维持“买入-A”评级。

  

   #风险提示：

   空气悬架渗透率不及预期；客户拓展不及预期；智能驾驶发展不及预期。

  

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