迪哲医药(688192):业绩符合预期,定增落地支持可持续发展

#核心观点：

   1、2024年及1Q25业绩符合预期，2024年收入3.60亿元，同比+294.24%；归母净利润-8.46亿元。1Q25收入1.60亿元，同比+96.32%，归母净利润-1.93亿元。

   2、舒沃替尼及戈利昔替尼进入医保，2025年有望加速放量，带来营业利润率改善。2024年和1Q25销售费用率分别为124%和77%，管理费用率分别为43%和20%，研发费用率分别为201%和132%。

   3、创新管线海外收获在即，舒沃替尼2L+治疗EGFR Exon20insNSCLC的上市申请获得FDA受理并获得优先审评资格，预计2H25在美国获批上市。戈利昔替尼已完成国际注册临床研究。

   4、定增顺利落地，募集资金净额17.7亿元，支持可持续研发。

  

   #盈利预测与评级：

   基本维持2025年/2026年归母净利润预测亏损7.25亿元/亏损3.68亿元不变。维持跑赢行业评级，上调目标价25.7%至67.9元，较当前股价有17.3%的上行空间。

  

   #风险提示：

   研发失败的风险，费用超预期的风险，竞争格局恶化的风险。

  

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