振华股份(603067):业绩稳步兑现,25Q1盈利能力增强-2024年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司营收40.67亿元（同比+9.95%），归母净利4.73亿元（同比+27.53%），扣非净利4.82亿元（同比+26.17%）。

   2、24Q4营收10.73亿元（同比+13.43%），归母净利1.09亿元（同比+33%）；25Q1营收10.20亿元（同比+7.59%），归母净利1.17亿元（同比+37.27%）。

   3、铬盐序列产品产量约26万吨，金属铬产量7,650吨，公司成为全球前五大金属铬生产商之一。

   4、25Q1金属铬交付量超2500吨，产线扩产顺利预计带来持续业绩增量。

   5、公司实施铬化学品全产业链一体化战略，铁-铬液流储能电站一期已稳定运行。

  

   #盈利预测与评级：

   1、上调2025-2026年EPS至1.4/1.59元（原1/1.2元），新增2027年EPS 1.77元。

   2、给予2025年20倍PE估值，目标价28元，维持"增持"评级。

   3、预测2025-2027年营收分别为49.43/56.14/62.86亿元，归母净利7.14/8.10/9.00亿元。

  

   #风险提示：

   宏观经济周期、安全生产预期、原材料价格波动。

  

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