迎丰股份(605055):Q1新事业部投产致利润承压,期待公司业绩逐步改善-2024年年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司营业收入15.8亿元，同比增长2.1%，归母净利润4418万元，同比增长18.8%，扣非归母净利润4363万元，同比增长42.6%。

   2、25Q1公司收入3.0亿元，同比下滑5.5%，归母净利润-986万元，亏损主要系新事业部投产成本增加所致。

   3、24年毛利率同比提升0.7PCT至15.7%，期间费用率同比下降0.8PCT至12.5%。

   4、24年末存货同比减少14.6%至0.6亿元，应收账款同比减少5.6%至1.0亿元，经营净现金流同比增加39.2%至4.9亿元。

   5、梭织/针织24年收入占比分别为49.6%/49.2%，毛利率分别为11.1%/18.3%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25~27年归母净利润为4711/5786/7004万元，EPS为0.11/0.13/0.16元，当前股价对应PE为49/40/33倍。无评级。

  

   #风险提示：

   国际贸易摩擦的风险、行业竞争加剧、原材料及能源成本波动、环保治理不达标准等风险。

  

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