东材科技(601208):25Q1业绩同环比增加,多基地产能建设稳步推进-2024年年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、24年公司实现营业收入44.70亿元，同比+19.6%，实现归母净利润1.81亿元，同比-44.54%。

   2、25Q1公司实现营业收入11.34亿元，同比+23.23%，环比-7.37%；实现归母净利润0.92亿元，同比+81.16%，环比增加1.47亿元。

   3、24年公司业绩同比下降主要系环氧树脂、光伏背板基膜基础品种销售价格长期处于亏损状态，光伏双玻组件渗透率提升挤占单玻组件市场份额。

   4、25Q1业绩改善主要系新增产能逐步释放，高附加值产品快速占据增量市场，山东艾蒙特经营改善。

   5、公司多基地产能建设稳步推进，多个项目预计25-26年陆续投产。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-27年归母净利润分别为4.16/5.09/6.12亿元，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   产能落地进展不及预期、原材料价格波动、下游需求不及预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。