银轮股份(002126):2025年Q1营收＆利润同比稳步增长,第三曲线业务快速开拓-2025年Q1季报点评

#核心观点：

   1、2025年Q1公司营收34.16亿元，同比增长15.05%；归母净利润2.12亿元，同比增长10.89%。

   2、2025年Q1公司毛利率19.79%，同比下降1.77个百分点；净利率6.97%，同比下降0.13个百分点。

   3、公司热管理产品配套领域广泛，包括商用车、乘用车、新能源、工程机械等多个领域。

   4、公司正在拓展智能驾驶、通讯基站、数据处理中心、光伏储能等新兴领域热管理业务。

   5、公司第三曲线业务包括储能液冷空调、液冷板模块、数据中心BTB算力中心液冷散热系统等多类产品。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年营业总收入分别为155、178、196亿元，同比增速为22%、15%、10%；归母净利润分别为11、13、16亿元，同比增速为36%、24%、17%。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格持续上涨；销量不及预期；新客户拓展不及预期；新工厂产能爬坡不及预期；海外市场拓展不及预期；新品研发进度不及预期；汇率大幅波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。