爱博医疗(688050):2024年业绩符合预期,看好公司高端产品放量

#核心观点：

   1、公司2024年实现营业收入14.1亿元（+48%），归母净利润3.88亿元（+28%），扣非归母净利润3.9亿元（+35%），业绩符合预期。毛利率66%（2023年76%），下降主因产品价格下降及隐形眼镜占比提高。

   2、2025Q1营业收入3.57亿元（+15%），归母净利润0.93亿元（-10%），业绩略低于预期。毛利率64.6%（环比提升，2024Q4为61.8%）。

   3、分产品：手术治疗产品销量+44.93%，收入+17.66%；近视防控产品收入+20.79%（角膜塑形镜销量+2.40%，收入+8.03%）；视力保健产品销量+241.11%，收入+211.84%，占总营收30.21%。

   4、高端产品放量可期："全视"多焦人工晶状体处于放量期，"龙晶"有晶体眼人工晶状体进入市场导入期。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为4.71亿元、5.75亿元（原预测5.08/6.29亿元）和7.06亿元，对应PE分别为32倍、26倍和21倍。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   研发风险，汇率波动，市场竞争加剧，集采降价

  

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