双环传动(002472):盈利能力显alpha,看好精密齿轮平台公司多维成长
申万宏源 2025-05-05发布
#核心观点:
1、2024年公司实现营业收入87.81亿元,同比+8.8%;归母净利润10.24亿元,同比+25.4%。25Q1营收20.65亿元,同比-0.5%;归母净利润2.76亿元,同比+24.7%。
2、主营业务增长稳定,新能源乘用车、民生齿轮等业务表现亮眼。2024年乘用车收入53.25亿元,同比+26.1%,其中新能源收入33.70亿元,同比+51.2%。
3、盈利能力显著提升,2024年整体毛利率25.0%,同比+2.8pct;归母净利率11.7%,同比+1.5pct。
4、公司作为精密齿轮平台公司,在全球化、智能执行机构、机器人等方面具备多维成长潜力。
#盈利预测与评级:
预计2025-2026年归母净利润12.79/15.10亿元(前值13.04/15.34亿元),新增2027年预测17.63亿元,同比增速24.9%/18.0%/16.7%,对应当前PE为22x/19x/16x,维持"买入"评级。
#风险提示:
下游汽车销量不及预期、公司产能投放不及预期、新业务拓展不及预期。
本报告摘要不保证其100%准确性,如有疑问,请阅读正文文件。