双环传动(002472):盈利能力显alpha,看好精密齿轮平台公司多维成长

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入87.81亿元，同比+8.8%；归母净利润10.24亿元，同比+25.4%。25Q1营收20.65亿元，同比-0.5%；归母净利润2.76亿元，同比+24.7%。

   2、主营业务增长稳定，新能源乘用车、民生齿轮等业务表现亮眼。2024年乘用车收入53.25亿元，同比+26.1%，其中新能源收入33.70亿元，同比+51.2%。

   3、盈利能力显著提升，2024年整体毛利率25.0%，同比+2.8pct；归母净利率11.7%，同比+1.5pct。

   4、公司作为精密齿轮平台公司，在全球化、智能执行机构、机器人等方面具备多维成长潜力。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2026年归母净利润12.79/15.10亿元（前值13.04/15.34亿元），新增2027年预测17.63亿元，同比增速24.9%/18.0%/16.7%，对应当前PE为22x/19x/16x，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   下游汽车销量不及预期、公司产能投放不及预期、新业务拓展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。