长电科技(600584):Q1营收同比高增36％,公司强竞争力凸显

#核心观点：

   1、25Q1营收93.35亿元，同比+36.4%，归母净利2亿元，同比+50.4%；毛利率12.6%，同比+0.4pcts。

   2、24Q4营收109.8亿元创单季度新高，同比+19%；全年营收359.6亿元，同比+21.2%。

   3、分业务：运算电子（+38.3%）、汽车电子（+20.5%）增速领先，工业及医疗电子下滑3.6%。

   4、分工厂：星科金朋净利率达16%（+8pcts），江阴长电净利同增258%；宿迁/滁州工厂转亏。

   5、技术突破：2.5D/3D封装进入生产阶段，汽车电子功率模块通过欧洲认证。

   6、行业背景：2024年全球半导体销售额同比增长19%，存储器/AI/汽车电子驱动复苏。

  

   #盈利预测与评级：

   调整25-26年盈利预测至20/26亿元（原23.28/29.09亿元），新增2027年净利预测30亿元，对应PE为30/23/20X。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   同行价格竞争、利润承压；AI对先进封装的需求拉动不及预期；研报使用信息数据更新不及时的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。