蔚蓝生物(603739):酶制剂续创佳绩,产能布局基本完成-24年年报及25年一季报点评

#核心观点：

   1、公司2024年实现营收13.2亿元，同比+10.16%，归母净利润6263.75万元，同比-22.39%。2025Q1实现营收3.1亿元，同比+8.16%，归母净利润957.68万元，同比-24.73%。

   2、公司主营业务为酶制剂、微生态制剂及动物保健品的研发、生产和销售。2024年酶制剂产品营收5.05亿元，毛利3.22亿元，均创历史新高，销量1.79万吨，同比+7.75%。

   3、农业农村部2025年初印发《关于实施养殖业节粮行动的意见》，推动饲料粮减量替代，为酶制剂行业发展带来机遇。

   4、2024年公司研发投入1.18亿元，占营收8.95%，新增国内授权发明专利36件，美国专利1项。截至2024年末，公司拥有国内外多项专利及新兽药注册证书。

   5、公司多个项目已投入生产运营，潍坊康地恩精制酶系列产品生产线建设项目预计2025年8月投产，系统化产能布局基本完成。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入分别为14.06/15.51/17.19亿元；归属母公司净利润分别为0.70/0.88/1.06亿元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   研发成果不及预期；市场推广不及预期；下游养殖行业周期及突发疫病风险；原材料价格波动风险；研究报告中使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。