中闽能源(600163):25Q1归母净利+18％,看好公司长期海风发展潜力-2024年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现总营业收入17.41亿元，同比增长0.54%；归母净利润6.51亿元，同比减少4.03%。2025年一季度总营业收入5.14亿元，同比增长10.43%；归母净利润2.51亿元，同比增长18.1%。

   2、2024年信用及资产减值损失分别为0.54/0.15亿元，生物质机组计提约0.46亿减值。黑龙江风电及生物质发电量分别为2.3亿/0.36亿千瓦时，同比分别减少14.59%/64.97%。

   3、2024年全年福建风电的发电量/上网电量分别为27.1/26.4亿千瓦时，较去年同期分别增加7.18%/7.28%。

   4、25年一季度公司累计发电量约9亿千瓦时，同比增长12.40%；上网电量约8.8亿千瓦时，同比增长12.89%。福建风电发电量8.4亿千瓦时，同比增长19.25%。

   5、公司作为福建省内海风的重要开发主体之一，未来成长空间展望乐观。十四五收官之年有望看到福建新的海风分配落地，海电三期项目资产注入程序或将启动。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025~2026年盈利预测至7.4、8.6亿，新增2027年盈利预测为10.7亿元，对应25~27年EPS分别为0.39、0.45、0.56元，对应PE为14、12、10倍。给予25年20x PE，对应149亿目标市值，目标价7.8元，维持"强推"评级。

  

   #风险提示：

   项目核准不及预期，资产注入不及预期，自然资源风险，电价及其他风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。