思维列控(603508):营收和利润双增,坚定践行创新发展战略-2024年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入15.15亿元，同比增长28.38%，归母净利润5.48亿元，同比增长33.08%。

   2、2025年一季度实现营业收入3.19亿元，同比增长6.72%，归母净利润1.27亿元，同比增长26.40%。

   3、高铁运行监测系统营收3.58亿元（+39.79%），列车运行控制系统营收8.86亿元（+25.89%），铁路安全防护系统营收2.38亿元（+25.64%）。

   4、2024年毛利率66.76%，同比提升3.67pct，主要系高毛利新产品销售占比提升及国产化替代材料成本下降。

   5、研发投入1.53亿元（+10%），新增计算机软件著作权67项，专利42项（含发明专利16项）。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入分别为18.31/21.85/25.67亿元，同比增长20.8%/19.3%/17.4%；归母净利润分别为6.69/7.98/9.36亿元，同比增长22.1%/19.2%/17.4%。维持"强推"评级，目标价35.2元（对应2025年20XPE）。

  

   #风险提示：

   创新业务拓展存在不确定性；行业竞争加剧；汇率波动风险；海外市场拓展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。