宏华数科(688789):业绩快速增长,延伸产业链布局及下游应用领域-2024年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现收入17.90亿元，同比+42.3%，归母净利润4.14亿元，同比+27.40%。2025Q1收入4.78亿元，同比+29.79%，归母净利润1.08亿元，同比+25.20%。

   2、2024年毛利率44.95%，同比-1.59pct。销售/管理/财务/研发费用率分别为7.30%/5.27%/-1.32%/6.78%。

   3、数码喷印设备/墨水/自动化缝纫设备/数字印刷设备收入分别为9.05/5.18/1.45/1.36亿元，同比+47.84%/+26.15%/+37.67%/+114.66%。

   4、数码喷印设备/墨水毛利率分别为43.07%/50.41%，同比-2.22pct/-3.46pct。

   5、2024年内销/外销收入分别为8.50/9.24亿元，同比+46.37%/+37.60%，内销毛利率45.82%，外销毛利率43.43%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年收入分别为23.35/29.78/36.16亿元，归母净利润分别为5.30/6.79/8.24亿元。给予2025年27倍PE，目标价79.73元，维持"强推"评级。

  

   #风险提示：

   数码喷印行业发展不及预期；喷头依赖外购；海外市场风险；宏观环境风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。