华润微(688396):持续发力汽车电子领域,1Q25归母净利润同比增长超150％

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收101.2亿，同比增长2.2%；归母净利润7.6亿，同比下降48.5%；扣非归母净利润6.4亿，同比下降42.9%。

   2、1Q25公司营收达23.5亿，同比增长11.3%；归母净利润0.8亿，同比增长150.7%。

   3、汽车电子业务营收占比从2023年19%提升至21%，产品已进入国内头部车企及汽车零部件Tier1供应链体系。

   4、制造与服务业务板块差异化发展，多个技术平台产品进入风险量产。

  

   #盈利预测与评级：

   下调25-26年归母净利润预测至9.1、10.8亿元（原预测12.9、17.1亿元），新增27年归母净利润预测为12.1亿元。维持"买入"评级，预计2026年公司市值840.2亿元，有37%上升空间。

  

   #风险提示：

   产品研发与技术迭代风险；规模扩张与核心技术人员流失风险；供应链风险；公司于2024年3月26日公告《关于华润微电子有限公司的监管工作函》，但未公告函件具体内容的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。