神州泰岳(300002):规模稳健成长,创利实现突破-公司点评报告

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入64.52亿元，同比增长8.22%；归母净利润14.28亿元，同比增长60.92%。

   2、2025Q1公司实现营业收入13.23亿元，同比下滑11.07%；归母净利润2.39亿元，同比下滑19.09%。

   3、公司2024年度利润分配方案为每10股派发现金股利1元（含税），预计派发现金分红金额约1.96亿元。

   4、24年净利润增长显著，主要系游戏业务、软件和信息技术服务业务、美元汇率稳定及非经常性损益等因素。

   5、25Q1营收及利润下滑，主要系财务费用同比变动-48.45%，投资收益同比增长298.83%，公允价值变动收益同比增加180.11%。

   6、公司持续深耕SLG领域，新品《Stellar Sanctuary》和《代号 LOA》表现值得期待。

   7、公司通过AIGC工具降本增效，游戏团队持续向AI软件“投喂”数据资源，加快游戏创作进度，提升产品使用体验。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-27年营业收入分别为71.30/77.00/82.39亿元，同比增速分别为10%/8%/7%；归母净利润分别为12.69/13.62/14.36亿元，同比增速分别为-11%/7%/5%，对应当前股价市盈率分别为16.9/15.8/15.0倍，维持“强烈推荐”投资评级。

  

   #风险提示：

   新游上线不及预期、买量成本上升、研发进度不及预期等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。