爱旭股份(600732):2025Q1ABC组件出货量同比增长超500%,经营活动现金流实现转正-2024年年报&2025年一季报点评
光大证券 2025-05-05发布
#核心观点:
1、2024年公司营业收入111.55亿元,同比下降58.94%,归母净利润-53.19亿元,同比下降802.92%。
2、2025Q1公司营业收入41.36亿元,同比增长64.53%,归母净利润-3.00亿元,环比减亏。
3、2024年电池片销量25.47GW,同比减少33.34%,电池片业务收入同比减少79.50%至53.49亿元。
4、2024年ABC组件销量同比大幅提升1194.58%至6.33GW,2025Q1ABC组件销量同比增长超500%至4.54GW。
5、公司第二代ABC组件量产转换效率达24.6%,第三代满屏ABC组件效率可达25%以上。
6、2025Q1公司经营活动产生的现金流量净额超7亿元,实现经营活动现金流净额转正。
#盈利预测与评级:
预计公司25-27年归母净利润分别为2.47/7.59/12.28亿元,维持"增持"评级。
#风险提示:
光伏全球装机、公司产能扩张和产品销售不及预期,光伏产业链价格战剧烈程度、技术迭代速度超预期、专业化公司技术优势逐步减弱。
本报告摘要不保证其100%准确性,如有疑问,请阅读正文文件。