北方稀土(600111):产销量大幅增长,持续优化生产

#核心观点：

   1、2024年公司营业收入329.7亿元，同比-1.58%，归母净利润10亿元，同比-57.64%。

   2、2024Q4单季营收114.1亿元，同比+33.04%，归母净利润6亿元，同比-39.52%。

   3、25年一季度营收92.87亿元，同比+61.19%，归母净利润4.31亿元，同比+727.3%。

   4、25年一季度稀土氧化物销量10558.42吨，同比+57.61%；稀土金属销量11329.94吨，同比+46.55%；磁性材料销量16166.09吨，同比+46.63%。

   5、公司优化生产结构，提升单镧、单铈生产能力，实现12款新开发固态储氢材料批量化生产与销售。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年归母净利润21.38/25.70/32.16亿元，对应PE 39/33/26倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   公司新增产能建设不及预期；原材料价格波动超预期；行业竞争加剧。

  

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