康鹏科技(688602):归母净利润同比下降143.95％,ETO产线扩产2027年落地

#核心观点：

   1、2024年归母净利润-0.50亿元，同比下降143.95%；营业收入6.75亿元，同比下降31.11%。

   2、2024年四季度营业收入1.51亿元，同比下降18.32%，环比下降17.46%；归母净利润-0.32亿元，同比下降1881.03%，环比下降23.64%。

   3、2025年一季度归母净利润0.31亿元，同比提升59.73%；营业收入2.43亿元，同比提升44.27%。

   4、新材料产品2024年产销量分别为3786.43、3747.95吨，同比分别提升29.68%、50.59%；CDMO产品产销量分别为960.45、768.74吨，同比分别下降23.74%、45.72%。

   5、新材料2024年营业收入3.58亿元，同比下降6.03%，毛利率2.70%；CDMO业务2024年营业收入2.95亿元，同比下降48.29%，毛利率23.17%。

   6、康润ETO产线扩产预计2026年投产，预计产量不到3万吨。

  

   #盈利预测与评级：

   公司预计2025年整体比上一年乐观：新材料部分积极开拓茂金属助催化剂项目及聚酰亚胺单体项目；CDMO部分表现也会有增色，目前有在手的大订单支持。

  

   #风险提示：

   原材料及产品价格大幅波动、宏观经济下行。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。