迈为股份(300751):业绩短期承压,看好半导体＆显示设备放量-2024年报＆2025一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收98.3亿元，同比+21.5%，归母净利润9.3亿元，同比+1.3%；扣非净利润8.4亿元，同比-2.3%，主要系计提5.2亿元减值。

   2、2025Q1单季营收22.3亿元，同比+0.5%；归母净利润1.6亿元，同比-37.7%，主要系计提1.8亿元信用减值。

   3、2024年毛利率28.1%（同比-2.4pct），研发支出9.5亿元（同比+24.6%），其中40%投向半导体及显示设备领域。

   4、半导体领域：激光开槽设备市占率行业第一，新开发晶圆键合设备；显示领域：布局Mini/Micro LED全套设备。

   5、HJT技术：通过四项技术升级实现26W功率提升，目标组件功率达775-780W。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润为7.6/8.8/11.0亿元，对应PE为25/22/18倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   下游扩产不及预期，新品拓展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。