南网能源(003035):24年减值落地,股东增持彰显信心-2024年年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司收入31.55亿元，同比增长5.58%；归母净利润-0.58亿元，同比下降118.71%，主要受生物质综合资源利用业务等低效资产影响。

   2、2025Q1收入6.93亿元，同比增长20.35%；归母净利润0.91亿元，同比增长1.65%，业绩有所改善。

   3、24年毛利率36.71%，同比增加3.45pcts；净利率-2.17%，同比下降14.27pcts，生物质业务亏损拖累利润。

   4、工业节能板块24年营收16.42亿元，同比增长11.7%，占总营收52.03%，毛利率52.56%；建筑节能板块营收9.49亿元，同比增长4.89%，占总营收30.07%，毛利率14.78%。

   5、控股股东南方电网拟增持1.5-3亿元，不超过总股本2%，彰显对公司发展信心。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年营收为35.95/41.00/46.78亿元，增速14.0%/14.0%/14.1%；归母净利润为4.95/5.93/7.09亿元，增速951.6%/19.7%/19.6%。维持"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   行业竞争加剧的风险；政策调整的风险。

  

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