姚记科技(002605):业绩具备韧性,关注休闲游戏新品类及卡牌业务-公司信息更新报告

#核心观点：

   1、2025Q1公司业绩环比明显改善，营业收入7.79亿元（同比-20.67%，环比+61.66%），归母净利润1.41亿元（同比-6.70%，环比+22.46%）。

   2、2025Q1毛利率提升至44.27%（同比+6.47pct），主要得益于高毛利的游戏业务占比提升或扑克牌业务提价。

   3、游戏业务方面，《指尖捕鱼》等产品市场地位领先，新品类布局有望带来增长点；扑克牌业务扩产提价逻辑持续，年产6亿副扑克牌生产基地项目逐步建设投产。

   4、球星卡平台卡淘作为国内头部球星卡交易平台，受益于行业高景气度，增长潜力较大。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为6.51/7.20/7.68亿元，对应EPS分别为1.57/1.74/1.85元，当前股价对应PE分别为17.2/15.6/14.6倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   游戏流水下滑，扑克牌销量下滑、数字营销业务回暖不及预期等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。