泸州老窖(000568):主动调控,着眼长远-公司信息更新报告

#核心观点：

   1、泸州老窖2024年实现收入312.0亿元，同比+3.2%，归母净利润134.7亿元，同比+1.7%。

   2、2025Q1公司实现收入93.52亿元，同比+1.78%，归母净利润45.93亿元，同比+0.41%。

   3、中高档酒2024年实现收入275.9亿元，同比+2.8%，销量+14.4%，吨价-10.2%。

   4、公司注重市场秩序，推行五码系统，经销商回款节奏平稳克制。

   5、2024年毛利率同比下降0.8pct至87.5%，归母净利率同比-0.6pct至43.2%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年净利润分别为139.4、144.9、152.4亿元，同比分别+3.4%、+3.9%、+5.2%，EPS分别为9.47、9.84、10.35元，当前股价对应估值分别为13.1、12.6、12.0倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济波动致使需求下滑，省外扩张不及预期等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。