思瑞浦(688536):坚持自主创新,打造平台化企业

#核心观点：

   1、2025年第一季度公司实现营收4.22亿元（110.88%YoY），归属上市公司股东净利润0.16亿元（131.65%YoY）。

   2、信号链芯片产品实现收入2.87亿元，同比增长64.86%；电源管理芯片产品实现收入1.35亿元，同比增长416.53%。

   3、2025年第一季度公司整体毛利率和净利率分别是46.43%（-1.2pctYoY）和3.69%（28.27pctYoY）。

   4、公司自建的车规级芯片测试中心已正式投入运营，通过了IATF16949质量体系的符合性认证，自主测试能力提升。

   5、公司致力于打造模拟及数模混合平台型芯片设计公司，深耕工业、汽车及泛通信市场，持续推进与创芯微之间的业务融合。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司归母净利润分别为1.22/2.92/4.57亿元，对应PE为169/71/45倍。维持公司"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   1）上游供应商价格波动风险：若上游供应商价格出现波动，或将对公司成本、利润带来影响。

   2）下游应用领域增速不及预期风险：当宏观经济出现波动时，下游应用领域增速不及预期会对公司业绩产生一定影响。

   3）技术人才流失风险：半导体行业属于高技术壁垒的行业，若人才流失将影响公司长远发展。

  

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