雅克科技(002409):24年业绩符合预期,在建工程陆续转固,产品进入放量增长期

#核心观点：

   1、2024年公司收入68.62亿元，同比增长44.8%；归母净利润8.72亿元，同比增长50.4%。

   2、1Q25收入21.18亿元，同比增长30.9%；归母净利润2.60亿元，同比增长5.8%。

   3、2024年境内收入50.97亿元，占比74.28%，同比增长70.2%，主要来自半导体化学材料和LNG保温绝热材料贡献。

   4、半导体化学材料和LNG保温绝热材料收入分别为19.54和16.35亿元，同比分别增长71.8%和89.2%。

   5、LNG保温绝热材料和LDS设备销量同比分别增长103.1%和122.6%。

   6、2024年在建工程由22.96亿元下降至12.06亿元，新一代电子信息材料国产化项目和LNG增强型项目进度接近完成。

  

   #盈利预测与评级：

   基本维持2025年盈利预测11.66亿元，引入2026年盈利预测15.06亿元。维持跑赢行业评级及目标价81.30元，目标价对应33.2倍2025年和25.7倍2026年市盈率和47.4%的上行空间。

  

   #风险提示：

   产品需求不及预期，客户拓展进度不及预期，项目建设进度不及预期。

  

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