立高食品(300973):收入稳步提升,控费如期兑现-2024年报＆2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年营业总收入38.35亿元（同比+9.61%），归母净利润2.68亿元（+266.94%），扣非净利润2.54亿元（+108.22%）。

   2、2024Q4营业总收入11.18亿元（+21.99%），归母净利润6486.09万元（+175.96%），扣非净利润6223.26万元（+359.73%）。

   3、2025Q1营业总收入10.46亿元（+14.13%），归母净利润8837.15万元（+15.11%），扣非净利润8626.43万元（+27.3%）。

   4、分产品看，2024年奶油收入10.58亿元（+61.75%），冷冻烘焙食品收入21.33亿元（-3.53%）。

   5、分渠道看，2024年流通渠道占比57%（+15%），商超渠道占25%（中个位数下滑），创新渠道占比18%（增速20%）。

   6、2024年归母净利率提升4.9pct至6.99%，毛利率+0.08pct至31.47%，期间费用率-5.57pct至22.09%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润为3.30、3.94、4.45亿元，EPS为1.95、2.33、2.63元，对应当前股价PE为19、16、14X。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   1、食品安全风险；

   2、原材料价格波动的风险；

   3、消费者消费偏好变化的风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。