中矿资源(002738):铯铷业务持续发力,铜矿镓锗稳步推进-年报及一季报点评报告

#核心观点：

   1、2024年公司营收53.6亿，同比-10.8%，归母净利7.6亿元，同比-65.7%。25Q1营收15.4亿，同比+36.4%，归母净利1.3亿元，同比-47.4%。

   2、锂业务：2024年锂盐产量4.37万吨，同比+137.8%，销量4.26万吨，同比+145.0%。25Q1锂盐销量0.90万吨，同比+13.0%。公司通过提高锂矿自给率等降本措施抵御市场风险，力争2026年完成非洲3万吨/年硫酸锂产能布局。

   3、铯铷业务：25Q1稀有轻金属业务营收3.45亿元，同比+94%；毛利2.31亿元，同比+92%。铯铷盐精细化工业务铯盐销量265干吨，同比+78%。

   4、铜冶炼业务：25Q1受全球铜精矿供应紧张影响，净利润亏损约1亿元人民币。

   5、铜矿业务：公司收购赞比亚Kitumba铜矿项目65%股权，计划2026年完成6万吨/年一体化建设并达产达标，力争5年内铜矿产能达到10万吨/年以上。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为6.4亿元、13.2亿元、19.8亿元。EPS分别为0.89/1.83/2.74元/股，对应的PE分别为33/16/11倍，维持公司买入评级。

  

   #风险提示：

   新能源汽车销量不及预期，公司项目推进不及预期，锂价大幅波动。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。