中国海油(600938):一季度销量稳定增长,桶油成本进一步降低-公司点评报告

#核心观点：

   1、公司2025年一季度实现营收1068.54亿元，同比下降4.14%，归母净利润365.63亿元，同比下降7.95%。

   2、2025年第一季度布伦特原油期货均价为74.98美元/桶，同比下降8.3%。公司实现总净产量188.8百万桶油当量，同比上升4.8%。

   3、公司桶油主要成本为27.03美元，同比下降2.0%。一季度公司石油售价平均为72.65美元/桶，同比下降7.7%。

   4、公司共获得2个新发现，并成功评价14个含油气构造。多个开发项目已成功投产，其他新项目正在顺利推进。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年收入分别为4541.46亿元、4854.01亿元和5096.71亿元，归母净利润分别为1456.23亿元、1540.6亿元和1592.97亿元。首次给予"强烈推荐"投资评级。

  

   #风险提示：

   原材料价格波动风险、项目进度不及预期风险、市场需求风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。