赛意信息(300687):智能制造业务订单同比高增,大额AI合同落地-2024年年报和2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司智能制造业务收入9.90亿元，同比增长19.33%，新签订单同比增长27.5%，其中PCB及半导体行业客户订单规模同比增长35%。

   2、公司全年订单同比增长16.65%，总客户数突破1120家，同比增长22.87%，新客户签单占总订单比例32%，自主软件许可销售订单超过2.3亿元，同比增长11.3%。

   3、2024年公司研发支出达到3.65亿元，占营收比重15.24%，研发人员2178人，持续优化业务结构，销售/管理/研发费用率分别为6.66%/5.52%/10.97%。

   4、公司围绕“生成式AI+智能体+泛ERP”与“生成、判定式、决策式AI+智能体+智能制造”双轮驱动，推动AI业务发展，2025年2月签订AI中台及应用试点项目合同，金额约4847万元。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司营业收入27.39/32.01/37.90亿元，归母净利润2.17/2.75/3.51亿元，对应2025-2027年EPS为0.53/0.67/0.86元，PE为61/48/38x，首次覆盖，给予“买入”评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济风险、订单推进不及预期、AI产品研发不及预期、传统业务降速风险、市场竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。