英派斯(002899):自主品牌延续高增,业务转型加速
信达证券 2025-05-04发布
#核心观点:
1、2024年公司收入12.14亿元(同比+35.6%),归母净利润1.09亿元(同比+23.8%),扣非归母净利润1.06亿元(同比+24.3%)。
2、2025Q1收入2.91亿元(同比+21.9%),归母净利润0.14亿元(同比+2.2%),扣非归母净利润0.12亿元(同比-7.7%)。
3、2024年境内收入2.59亿元(同比+7.5%),境外收入9.55亿元(同比+45.9%),毛利率分别为33.0%/31.4%。
4、2025Q1毛利率25.4%(同比-2.8pct),归母净利率4.9%(同比-0.9pct),期间费用率19.20%(同比-1.1pct)。
5、2025Q1经营性现金流-0.49亿元(同比-0.17亿元),存货周转天数106.47天(同比-21.53天)。
#盈利预测与评级:
预计2025-2027年归母净利润分别为1.25、1.43、1.64亿元,对应PE分别为23.76X、20.76X、18.08X,维持"买入"评级。
#风险提示:
产能爬坡不及预期、贸易摩擦加剧。
本报告摘要不保证其100%准确性,如有疑问,请阅读正文文件。