中闽能源(600163):24年业绩下滑主因减值,2025Q1风资源表现优异

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入17.41亿元，同比增长0.54%，归母净利润6.51亿元，同比下滑4.03%，Q4归母净利润2.42亿元，同比下滑17.6%，低于预期。

   2、2025年Q1公司实现营业收入5.14亿元，同比增长10.43%，归母净利润2.51亿元，同比增长18.1%，符合预期。

   3、2024年公司计划每股派发现金红利0.083元（含税），股利支付率30.1%，同比提升16.1个百分点。

   4、2024年公司发电量30.1亿kwh，同比增长2.47%，综合电价0.6622元/千瓦时（含税），同比下降0.011元/千瓦时。

   5、2025年一季度公司发电量8.99亿千瓦时，同比增加12.4%，福建风电发电量8.38亿千瓦时，同比增长19.25%。

   6、集团承诺注入1.2GW海风指标和1.2GW抽蓄指标，其中莆田平海湾三期项目预计年均利润4-5亿元，永泰抽蓄项目已启动资产注入筹划。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现归母净利润分别为7.4、8.4、9.1亿元，同比增长率分别为13.7%、13.6%、7.9%，当前股价对应的2025-2027年的PE分别为15、13、12倍，维持公司“买入”评级。

  

   #风险提示：

   电价波动风险，电量波动风险，新增项目投产进度不及预期

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。