中金黄金(600489):价格上行驱动业绩,期待纱岭投产-2024年年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营收655.56亿元，同比增长7.01%，归母净利33.86亿元，同比增长13.71%。

   2、25Q1实现营收148.59亿元，同比增长12.88%，归母净利10.38亿元，同比增长32.65%。

   3、公司矿产金/冶炼金24全年产量18.35/37.95吨，同比-2.9%/-7.1%；矿产铜/电解铜24全年产量8.2/39.7万吨，同比+2.6%/-3.4%。

   4、2024年金均价2382美元/盎司，同比上涨22.6%；铜均价7.4万元/吨，同比增长8.47%。

   5、公司24年整体毛利率15.25%，同比增长1.97pct，净利率6.41%，同比增长0.51pct。

   6、公司在建重点项目进展顺利，内蒙古矿业公司深部资源开采项目已完成一期工程，莱州汇金纱岭金矿建设工程正有序实施中。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润为55.11/69.20/82.63亿元，对应PE12/10/8倍，维持"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   价格波动风险、矿山安全生产风险，项目进展不及预期等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。