申能股份(600642):Q1业绩短期承压,多元化业务助力业绩增长-2024年年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年营收296.19亿元，同比+1.64%；归母净利39.44亿元，同比+14.04%；扣非归母净利润34.78亿元，同比+12.77%，再创历史新高。

   2、2025Q1实现收入73.37亿元，同比-9.09%；归母净利润10.11亿元，同比-12.82%；扣非归母净利润8.71亿元，同比-2.27%。

   3、2024年实现发电量491.24亿千瓦时，同比增长6.84%，上网电量472.25亿千瓦时，同比增长6.96%，上网电价479.29元/兆瓦时。

   4、截至2024年末，控股装机容量为1795.5万千瓦，同比增加5.95%。

   5、公司布局新疆大基地项目，推进海南60万千瓦海风项目，为新疆能源结构调整注入新动力。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25/26/27年归母净利分别为40.67/44.03/45.60亿元，25/26/27年EPS分别为0.83/0.90/0.93元，维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：

   风光自然条件变化；电量消纳不及预期；电价波动风险。

  

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