晶科科技(601778):自持规模持续增长,海外电站建设提速-2024年年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入47.75亿元，同比+9.25%，归母净利润3.24亿元，同比-15.39%，扣非归母净利润1.48亿元，同比-41.00%。

   2、25Q1公司实现营业收入11.12亿元，同比+43.00%，归母净利润-0.35亿元，扣非归母净利润-0.34亿元。

   3、截至2024年底，公司自持电站装机容量达到6.45GW，同比+20%，发电量67.14亿千瓦时，同比+27%。

   4、公司地面电站持有规模3.98GW，全年新增并网0.96GW，工商业自持规模1.39GW，全年新增186MW，户用自持规模1.08GW，全年新增733MW。

   5、截至24年底公司自持独立储能电站规模298MWh，新增获取备案储能项目容量超1,970MWh，海外项目储备超2.4GW。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-27年营收分别为64.46/67.67/70.55亿元，归母净利润分别为4.59/5.72/6.88亿元，对应PE分别为20x/16x/13x。维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：

   需求不及预期、市场竞争加剧、市场开拓不及预期等。

  

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