精智达(688627):技术突破引领国产替代,双轮驱动打开成长空间

#核心观点：

   1、精智达是国内半导体测试及显示检测设备双龙头，受益于存储产业链扩产浪潮及显示技术迭代升级。

   2、公司在半导体测试领域已实现DRAM测试设备全环节覆盖，HBM测试设备性能比肩国际大厂，CP/FT测试机已进入核心客户验证，2025年有望迎来订单放量。

   3、显示检测业务在AMOLED检测领域稳居国内份额前三，Micro LED检测设备已导入龙头面板厂中试线，未来订单增长可期。

   4、公司深度绑定长鑫存储、京东方等头部客户，预计2025年半导体设备新签订单同比增长100%，有望稳定斩获50%左右的市场份额。

  

   #盈利预测与评级：

   25/26/27年营收为10/18/26亿元，归母净利润2.0/3.6/5.2亿元，对应PE 35.2/19.6/13.5倍。2026年目标市值95.4亿元，较当前存在35%+上行空间，首次覆盖给予“买入”评级。

  

   #风险提示：

   存储厂商扩产不及预期；HBM设备验证周期拉长；显示技术迭代风险。

  

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