新华保险(601336):NBV延续高增,后续需关注净资产表现-2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2025Q1公司NBV同比+67.9%，主要得益于新单保费快速增长及价值率提升。

   2、2025Q1公司实现归母净利润58.82亿元，同比+19.0%，主要得益于投资收益同比改善。

   3、2025Q1年化总、综合投资收益率分别为5.7%、2.8%，同比分别+1.1PCT、-3.9PCT。

   4、截至2025Q1末，公司归母净资产为798.49亿元，较2024年末-17.0%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为234/274/309亿，对应增速分别为-10.8%/+17.3%/+12.5%。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   经济复苏不及预期、资本市场波动加剧、客户需求放缓。

  

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