华厦眼科(301267):完善全国网络布局,构建智慧眼科新生态-2024年年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年行业需求阶段性放缓，公司业绩增速有所放缓。屈光项目营业收入12.96亿元（+7%），眼视光综合项目营业收入10.69亿元（+5%），白内障项目营业收入8.73亿元（-12%），眼后段项目营业收入5.36亿元（+0.2%），其他业务营业收入25.32亿元（-6%）。

   2、加速推进“内生增长与外延并购”双轮驱动战略，完善全国医疗服务网络布局。收购成都爱迪眼科医院等多家医院，推进全国眼科医疗服务网络建设。

   3、深化AI融合，构建华厦智慧医疗体系。验收“5G+医疗健康”应用试点项目，建立人工智能互联网医院平台，启动“华厦数智长城”计划。

   4、发布员工持股计划草案，激励高管、核心管理人员及技术骨干不超过296人，标的股票数不超过752.78万股，占总股本的0.90%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司营业收入分别为44.40亿元、49.91亿元、56.13亿元，分别同比增长10%、12%、12%；归母净利润分别为4.95亿元、5.65亿元、6.47亿元，分别同比增长15%、14%、14%；PE分别为32倍、28倍、24倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

  

   #风险提示：

   行业需求放缓的风险；行业竞争加剧风险；医疗事故风险；全国扩张不及预期的风险；新技术引进慢于预期的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。