航天信息(600271):丰富财税AI产品体系,夯实基础、转型升级-2024年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024Q4公司营收25.32亿元，同比-0.10%；归母净利3480.28万元，同比+113.44%。2024年收入下降主要因防伪税控业务收入大幅下降及数字财税业务拓展未达预期。

   2、2025Q1业绩承压原因：业务拓展未达预期及产业基金、中油资本股票公允价值变动损益影响。

   3、2024年分业务表现：数字财税业务收入35.47亿元，同比-40.23%；智慧产品业务收入23.10亿元，同比-40.20%；网信业务收入23.89亿元，同比-12.97%。

   4、公司完成爱信诺·信诺GPT 2.0等产品研发，建成"1+1+N"财税产业大模型产品体系，多个AI场景实现落地应用。

   5、数字政府领域：完成国家税务总局网络可信身份和网络安全防护体系建设一期项目，中标二期运维任务，落地10个智慧办税厅建设项目。

   6、企业数字化领域：保持数电票乐企业务全国市场占有率第一，助力大型企业税务数字化升级。

   7、境外市场：中国香港地区新增多个项目，合计金额超30亿港币；新中标乌干达、马来西亚等税务信息化建设任务。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司营收分别为95.63/108.13/119.95亿元，归母净利润分别为1.89/3.20/4.15亿元，当前股价对应PE分别为81/48/37X，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济影响下游需求，财税信息化需求不及预期，项目回款不及预期，市场竞争加剧，信用减值风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。