徐工机械(000425):利润稳健增长,经营质量持续提升-2024年年报、2025年一季报点评

#核心观点：

   1、徐工机械2024年实现营业收入916.6亿元，同比下降1.3%；归母净利润59.8亿元，同比增长12.2%。

   2、2025年一季度营业收入268.1亿元，同比增长10.9%；归母净利润20.2亿元，同比增长26.4%。

   3、传统产业提质增效，挖机毛利率、净利率双提升；新兴产业快速发展，农机收入增幅超170%。

   4、海外市场收入416.9亿元，同比增长12.0%，占比提升至45.5%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为80.95/100.54/121.51亿元，对应EPS为0.69/0.85/1.03元。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   行业竞争加剧风险；下游行业景气度波动风险；海外市场拓展不顺风险；关税不确定性风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。