德邦股份(603056):24年实现归母利润8.6亿元,同比增长15％,25Q1亏损0.7亿,与京东物流协同整合持续推进-2024年报及2025年一季报点评

#核心观点：

   1、2024年公司实现营业收入403.6亿元，同比增长11%；归母净利润8.6亿元，同比增长15%。

   2、2025年一季度公司亏损0.7亿元，营业收入104.1亿元，同比增长12%。

   3、快运业务为公司核心业务，2024年收入365亿元，占比90%，同比增长13%；快递业务收入21.9亿元，占比5.4%，同比下降19.6%。

   4、2024年公司毛利率7.6%，同比下降0.9个百分点；期间费用率5.5%，同比下降1.1个百分点。

   5、运输成本2024年同比增长33.5%，主要由于高运费低人工业务体量上升及运输资源投入增加。

  

   #盈利预测与评级：

   1、盈利预测：预计2025-2027年归母净利润分别为9.1、10.5、11.6亿元，对应EPS分别为0.90、1.03、1.14元。

   2、评级：维持"推荐"评级，目标价15.4元，对应2026年15倍PE，预期较当前有19%上涨空间。

  

   #风险提示：经济增速低于预期、行业竞争格局恶化、与京东物流协同不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。